Im Jahr 2010 hat die Eurohypo im Zuge der sich verschärfenden Situation am Kapitalmarkt
und der sich abzeichnenden Staatsfinanzierungskrise ihr Geschäftsmodell im Bereich Public Finance konsequent einer grundlegenden Revision unterzogen.

• Die stark gestiegenen Eigenkapital- und Refinanzierungskosten erforderten einen grundsätzlich neuen Blick auf dieses traditionell margenenge Geschäft.

• Die Schuldenkrise einiger europäischer Staaten, unverändert volatile Finanzmärkte und die zu erfüllenden höheren regulatorischen Anforderungen an Eigenkapital und Liquidität (z.B. Basel III) erschweren Aktivitäten in diesem Bereich zusätzlich.

Nicht nur wegen dieser neuen Rahmenbedingungen ist eine Fortführung der aktiven Staatsfinan-
zierung kaum noch möglich. Wir können hier keinen für ein nachhaltiges Geschäftsmodell aus-
reichenden Return on Equity erwirtschaften, und das trotz eines hohen Anteils von on-balance-Geschäften. Vor allem aber ist das Portfolio der Eurohypo nach wie vor zu groß und erschwert im aktuellen Marktumfeld die von der EU-Kommission verordnete Abspaltung der Eurohypo vom Commerzbank-Konzern.

Im Mittelpunkt des Geschäftsmodells Public Finance der Eurohypo steht heute die Strategie des risikoorientierten, passiven Auslaufs des Staatsfinanzierungsportfolios über die Gesamtlauf-
zeit. Mit dieser neuen Ausrichtung haben wir früh auf die sich abzeichnenden und inzwischen konkreten Veränderungen der ökonomischen und regulatorischen Rahmenbedingungen reagiert. Unsere Positionen halten und managen wir in der Regel bis zur Fälligkeit, wobei vorwiegend unter Ausnutzung der Fälligkeiten ein strikt risikoorientierter und wertschonender Abbau erfolgt. Insbesondere bedeutet das ein weiteres Abschmelzen des Bestands über die bereits bekannte Zielmarke von 100 Mrd. EUR per Ende 2012 hinaus.

Es bleibt bei der seit Beginn des Jahres 2010 festgelegten Linie, dass wir kein Neugeschäft mehr abschließen, mit Ausnahme zur Steuerung unserer Deckungsmasse.